Los fondos de pensiones de EE. UU. apuestan más por el crédito privado
Los fondos de pensiones públicos de EE. UU. aumentan su exposición al crédito privado pese al alza de impagos y dudas sobre las valoraciones. Los gestores defienden que la clase de activo aún ofrece prima de rendimiento frente a la deuda cotizada. Apollo, Blackstone y Ares siguen dominando el segmento.
Los grandes fondos de pensiones públicos de EE. UU. siguen incrementando su asignación al crédito privado, atraídos por una prima de rendimiento persistente de dos a tres puntos sobre la deuda cotizada. Los gestores consideran ese ingreso esencial para cumplir compromisos a largo plazo.
El avance llega mientras se acumulan señales de alerta. Según Moody's y KBRA, las tasas de impago en carteras de préstamos directos al midmarket suben gradualmente y crece la proporción de créditos reestructurados. Los críticos señalan opacidad, valoraciones internas y concentración de exposiciones.
Apollo, Blackstone y Ares concentran la mayor parte de los activos del segmento. Los reguladores intensifican la vigilancia del crédito no bancario y sus riesgos sistémicos. Para los fondos, la duda es si la prima sigue compensando el deterioro del entorno de suscripción.
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