Nvidia ya ha comprometido 40.000 millones de dólares en inversiones en IA este año
Nvidia ha invertido más de 40.000 millones de dólares en participaciones accionariales en empresas de IA desde el comienzo de 2026 - en apenas cuatro meses, un ritmo un 75 % superior a los 23.000 millones desplegados en todo 2025. La mayor parte de esas inversiones se dirige a compañías que son a la vez clientes de sus GPU, en lo que Nvidia describe como aportaciones de capital de «reequilibrio estratégico».
Los mayores movimientos divulgados públicamente por Nvidia este año incluyen una inversión de 6.500 millones de dólares en xAI (marzo de 2026), 4.000 millones adicionales en CoreWeave (febrero de 2026, llevando la posición acumulada a 9.000 millones), 2.800 millones en Mistral AI (abril de 2026), 1.900 millones en Lambda Labs (febrero de 2026) y 700 millones en el proveedor argentino de nube Siglo (marzo de 2026). De esas inversiones, aproximadamente 32.000 millones se destinan a empresas que se espera sean grandes compradores de GPU de Nvidia en los próximos tres años.
La estructura plantea una inquietud contable que los críticos llaman «reservas circulares comprometidas». En el lado de los ingresos, Nvidia contabiliza los pedidos de GPU procedentes de sus empresas participadas como ingresos; en el balance, las propias inversiones se registran como activos fijos. Los inversores se preguntan abiertamente si la estructura infla el desempeño operativo real de Nvidia.
Un análisis del Financial Times publicado el mes pasado estimaba que aproximadamente el 18 % del crecimiento de ingresos de Nvidia en 2025-26 procedía de este tipo de operaciones cruzadas. La directora financiera de Nvidia, Colette Kress, rechazó esa caracterización en la última llamada con inversores: «Nuestras inversiones responden a las dinámicas del mercado. La preferencia de nuestros clientes por nuestras GPU es un hecho independiente de nuestra posición en capital.»
El ex jefe de la División Antimonopolio de Estados Unidos, Jonathan Kanter, declaró al FT: «La estrategia de inversión de Nvidia es el tipo de modelo que debe vigilarse de cerca en términos de competencia. Un único proveedor que dirige el flujo de capital al ecosistema de sus clientes puede, a su vez, restringir las opciones de proveedor de esos clientes.» El Departamento de Justicia abrió en 2024 una investigación formal sobre el control de Nvidia en el ecosistema de IA; la investigación sigue abierta.
La valoración post-money combinada de las empresas en las que Nvidia ha invertido en 2026 supera los 480.000 millones de dólares. Eso equivale aproximadamente al 31 % del ecosistema global de IA - claramente por delante de Microsoft (22 %), Google (14 %) y Amazon (11 %). La relación entre concentración de capital y cuota de mercado ofrece pistas importantes sobre la estructura competitiva futura del sector.
Inversiones de esta magnitud están dejando huella en el balance de Nvidia. El balance del primer trimestre de 2026 muestra 89.000 millones en inversiones de capital, cuatro veces más que el primer trimestre del año pasado. La caja y equivalentes del grupo han caído en el año de 145.000 millones a 92.000 millones de dólares. El defensor de inversores de la AAII, Charles Rotblut, dijo: «Estas cifras indican que el perfil real de riesgo operativo de Nvidia está en su nivel más alto en tres años.»
Otras grandes tecnológicas reaccionan de forma distinta al modelo de Nvidia. La directora general de AMD, Lisa Su, declaró en Computex el mes pasado: «Invertir capital en nuestros clientes no es nuestro modelo. Proveerlos de chips que rinden de forma constante sí lo es.» La cuota de mercado de AMD en chips de IA subió al 12 % en el primer trimestre de 2026 (desde el 8 % un año antes), impulsando a los inversores a buscar contrapeso al dominio de Nvidia.
Otra cuestión es la sostenibilidad del ritmo de Nvidia. Un total de 40.000 millones en cuatro meses supera la suma de los seis mayores ecosistemas de capital riesgo de Silicon Valley combinados. Si Nvidia mantiene este ritmo, sus inversiones a fin de año podrían alcanzar 120.000 millones - aproximadamente dos tercios de todo el capital que entró en startups de IA en el mundo en 2025.
En la presentación a inversores de mayo de 2026, el consejero delegado Jensen Huang expuso con claridad la lógica: «Escalar la infraestructura de IA no se logra solo produciendo chips, sino poblando todo el ecosistema con socios sólidos. Estas inversiones forman parte de nuestra estrategia para difundir el poder de nuestras GPU al servicio del mundo lo más rápido posible.» Los críticos replican que esta estrategia de «poblar el ecosistema» entraña el riesgo de convertir a Nvidia en el proveedor central de capital de la IA. La respuesta, de nuevo, depende de si la FTC o la Comisión Europea consideran necesario ocupar un asiento en la mesa.