Le solide rapport sur l'emploi américain complique la pression de Warsh sur les taux
Pour le deuxième mois consécutif, l'emploi américain dépasse les attentes, ce qui complique tout argumentaire en faveur d'une baisse des taux par Kevin Warsh, le choix présumé de Donald Trump pour la Fed. Les investisseurs obligataires asiatiques révisent déjà leur calendrier dollar.
Les bureaux obligataires asiatiques ont rouvert en révisant leurs prix pour la réunion de la Fed de septembre après un deuxième rapport mensuel de l'emploi américain au-dessus des attentes. Les créations de postes non-agricoles ont dépassé le consensus et la croissance des salaires horaires reste au-dessus de 4,0 % en glissement annuel.
Les chiffres compliquent l'argumentaire opérationnel de Kevin Warsh, ancien gouverneur de la Fed que Donald Trump envisagerait pour la présidence, en faveur de baisses rapides. Les marchés tablaient sur 50 à 75 points de base d'assouplissement d'ici fin d'année ; ces deux surprises repoussent le pivot probable à décembre au plus tôt.
Pour les investisseurs asiatiques, cela signifie que le dollar peut rester ferme face au yuan et au yen à court terme. Les notes stratégiques à Singapour, Séoul et Hong Kong soulignent une pression haussière sur les rendements obligataires asiatiques émergents et un possible repli technique des devises exportatrices.
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