El yen rompe los 160 frente al dólar; el rendimiento de los JGB toca el nivel más alto en casi tres décadas

El yen se debilitó más allá de 160 por dólar, alcanzando su nivel más bajo en tres años a medida que los diferenciales de tasas de interés favorecían la tenencia de dólares. Los rendimientos de los bonos del gobierno japonés a 10 años subieron al 1,2%, su nivel más alto desde finales de los años noventa, reflejando las expectativas del mercado de un endurecimiento del BoJ tras años de política ultralaxa.

La debilidad del yen beneficia a los exportadores japoneses, pero eleva los costos para los sectores dependientes de importaciones. Para Japón, importador de energía, la combinación de depreciación del yen y aumento de los precios del petróleo derivados de la guerra en Irán incrementa significativamente la factura de importaciones de energía. Las firmas de sectores intensivos en petroquímica enfrentan compresión de márgenes. El Ministerio de Finanzas ha señalado cautela ante una debilidad excesiva del yen, pero dispone de herramientas limitadas para contrarrestar el movimiento dadas las fuerzas estructurales más amplias.

Las expectativas de subida de tasas del BoJ se han fortalecido, con los mercados descontando entre dos y tres incrementos de un cuarto de punto a partir de mediados de 2026. Este ciclo de endurecimiento supone un viento en contra para las acciones después de que el Nikkei 225 alcanzara máximos históricos a principios de año, con los mercados reevaluando ahora las valoraciones a la luz de una ventana de recortes de tasas cada vez más estrecha.