SpaceX double ses revenus grâce aux contrats de calcul IA avec Anthropic et Google

SpaceX a annoncé que son chiffre d'affaires avait à peu près doublé en glissement annuel dans son premier rapport de résultats trimestriels depuis son entrée en Bourse en juin, une croissance largement portée par de nouveaux contrats de calcul avec Anthropic et Google et par l'expansion continue de son activité d'internet par satellite Starlink. Ces résultats offrent aux investisseurs le premier regard public détaillé sur les finances d'une entreprise longtemps connue avant tout pour ses fusées et ses satellites, et montrent une activité qui génère désormais une part substantielle de ses revenus en vendant de la capacité de calcul à des entreprises d'IA plutôt qu'en se limitant aux lancements.

L'activité de calcul, que SpaceX a construite autour de la capacité inutilisée de son infrastructure de données, a vu ses revenus tripler environ par rapport à l'année précédente, pour atteindre environ 2,6 milliards de dollars, selon les documents de résultats de l'entreprise. Cette croissance a suivi deux contrats signés plus tôt cette année : l'un avec Anthropic en mai, l'autre avec Google en juin, tous deux fournissant aux entreprises d'IA de la capacité de calcul en échange de revenus qui alimentent en retour l'activité plus large de SpaceX, y compris Starlink et ses programmes de fusées.

Malgré cette croissance des revenus, la division IA et calcul a affiché une perte d'environ 1,5 milliard de dollars pour le trimestre, un chiffre que l'entreprise a qualifié de légèrement inférieur à la perte enregistrée au même trimestre un an plus tôt. Cette combinaison de revenus en forte croissance et de pertes persistantes est typique des activités de calcul IA à forte intensité d'infrastructure, qui exigent un investissement initial important en matériel et en capacité électrique avant d'atteindre la profitabilité à grande échelle.

L'entrée de SpaceX dans le calcul IA la place en concurrence directe avec une catégorie d'entreprises appelées « neoclouds » — des sociétés comme CoreWeave, spécialisées dans la location de capacité GPU aux laboratoires d'IA plutôt que dans l'exploitation en tant que fournisseurs cloud traditionnels comme Amazon Web Services ou Microsoft Azure. Contrairement à la plupart des neoclouds, SpaceX n'a pas construit son activité de calcul à partir de zéro pour servir des clients IA ; elle a réaffecté une capacité initialement construite pour soutenir le réseau satellite de Starlink et ses propres opérations de fusées.

Starlink lui-même a continué d'être un moteur de croissance important, selon les documents de résultats, le service internet par satellite continuant d'élargir sa base d'abonnés aux États-Unis, au Royaume-Uni et dans d'autres marchés, aux côtés d'initiatives plus récentes comme la connectivité directe au téléphone. L'ensemble des revenus de l'entreprise couvre désormais trois lignes d'activité distinctes — les services de lancement, Starlink et le calcul IA —, une diversification que les dirigeants ont présentée lors de l'appel de résultats comme une protection contre la volatilité d'un segment unique.

L'appel de résultats était aussi le premier de SpaceX en tant qu'entreprise cotée, après son introduction en Bourse en juin, un changement qui oblige l'entreprise à divulguer des détails financiers qu'elle a gardés confidentiels pendant des années en tant que société privée. Le directeur financier Bret Johnsen et la présidente Gwynne Shotwell ont tous deux pris la parole lors de l'appel, exposant pour la première fois à un public d'actionnaires les priorités de croissance de l'entreprise dans ses différentes lignes d'activité.

Pour Anthropic et Google, les contrats de calcul avec SpaceX s'inscrivent dans une tendance plus large des entreprises d'IA à diversifier leurs sources de capacité de calcul au-delà des trois grands fournisseurs cloud traditionnels. La demande de calcul pour l'entraînement et l'inférence en IA ayant dépassé la capacité des opérateurs de centres de données établis à construire assez rapidement, les laboratoires d'IA ont de plus en plus signé des contrats avec un éventail plus large de propriétaires d'infrastructures, y compris des entreprises comme SpaceX qui n'ont pas été conçues à l'origine comme fournisseurs cloud.

Les analystes qui suivent les secteurs spatial et de l'IA ont noté que la capacité de SpaceX à monétiser une capacité d'infrastructure qui serait sinon inutilisée lui donne un avantage de coût que les neoclouds dédiés, qui doivent construire leur capacité de calcul spécifiquement pour la vendre, n'ont pas de la même façon. Cet avantage a toutefois un plafond : la capacité de calcul de SpaceX reste in fine contrainte par les besoins prioritaires de Starlink et des opérations de lancement, ce qui signifie que sa capacité à faire croître davantage l'activité IA pourrait dépendre, à l'avenir, de nouveaux investissements d'infrastructure dédiés.

Ces résultats interviennent alors que les marchés publics manifestent un intérêt particulier pour la façon dont les entreprises spatiales et satellitaires récemment cotées se positionnent au sein du boom plus large des infrastructures d'IA, les investisseurs observant si les revenus de calcul de SpaceX s'avéreront être une ligne d'activité durable ou un moyen à plus court terme de monétiser une capacité excédentaire pendant que la demande de calcul IA reste inhabituellement élevée.

Le premier rapport de résultats de SpaceX en tant qu'entreprise cotée offre aux investisseurs un point de données plutôt qu'un verdict : le segment de calcul IA de l'entreprise croît rapidement et génère des revenus significatifs, mais reste non profitable, et sa trajectoire à long terme dépendra de décisions que l'entreprise n'a pas encore détaillées publiquement quant à la quantité de nouvelle capacité dédiée qu'elle prévoit de construire spécifiquement pour ses clients IA.