Pour les comptes retraite américains, la décision clé n'est pas celle de la Fed, mais celle de Tokyo

Alors que Wall Street reste focalisée depuis des semaines sur la prochaine décision de la Réserve fédérale, les stratèges obligataires estiment que le véritable tournant pour le coût de l'emprunt — et les rendements des comptes retraite — viendra de l'autre côté du Pacifique. La Banque du Japon multiplie les signaux d'une sortie plus rapide de sa politique ultra-accommodante menée depuis des décennies, un virage qui pèse directement sur l'appétit des investisseurs japonais pour les bons du Trésor américain.

Le Japon est depuis des années l'un des plus gros détenteurs étrangers de dette publique américaine, assureurs et fonds de pension ayant accumulé des milliers de milliards de dollars pour profiter de l'écart de rendement entre les deux pays. Mais avec la remontée des taux nippons, les obligations domestiques redeviennent attractives, au risque de faire refluer la demande pour la dette américaine.

Ce glissement pourrait selon les stratèges pousser les rendements américains à long terme à la hausse, avec des répercussions allant des taux hypothécaires aux rendements des plans retraite ordinaires. Les analystes conseillent aux investisseurs de surveiller Tokyo d'aussi près que les comptes rendus de la Fed dans les mois à venir.