Menlo Ventures, Anthropic kumarının ardından 3 milyar dolarlık fonu nasıl kapattı

Silikon Vadisi'nin köklü girişim sermayesi firmalarından Menlo Ventures, Anthropic'e yaptığı erken yatırımın getirisiyle 3 milyar dolarlık yeni bir fon kapattığını duyurdu. TechCrunch'ın salı günkü haberine göre, fon büyüklüğü Menlo'nun önceki fonunun yaklaşık iki katı ve firmanın 1976'daki kuruluşundan bu yana en büyük fon turu.

Menlo'nun Anthropic'e olan ilk yatırımı 2023 başında, şirket henüz Series C öncesi bir aşamada olduğu sırada gerçekleşti. Firma o turda 50 milyon dolar yatırarak Anthropic'in bilanço-tabanlı değerlemesinde önemli bir pay aldı. Anthropic'in son özel-pazar değerleme tahminleri 100 milyar dolar civarında dalgalanıyor; bu, Menlo'nun başlangıç yatırımına göre yaklaşık 100 katlık bir değer artışı anlamına geliyor.

Menlo Ventures'ın baş yöneticisi Matt Murphy, TechCrunch'a verdiği demeçte « yapay zekanın Anthropic gibi öncüleriyle ilk gün ortağı olmanın etkisinin, fon stratejimizi yeniden tasarlamamız gerektiği anlamına geldiğini gördük » dedi. Murphy, yeni fonun aktif yapay zeka tezini büyüteceğini ekledi.

Fon, kurumsal yatırımcılar arasında ABD üniversite vakıfları, sigorta şirketleri, devlet servet fonları ve aile ofisleri arasında dağıtılmış. TechCrunch, yatırımcı listesinin başında Princeton Üniversitesi vakfı, Singapur'un GIC fonu ve Hollanda'nın PGGM emeklilik fonu bulunduğunu bildirdi.

Yeni fonun büyüklüğü, Silikon Vadisi'ndeki başka büyük fonların yanında konumlandırıldığında özellikle dikkate değer. Andreessen Horowitz 2022'de 7 milyar dolarlık bir flagship fon kapatmıştı; Founders Fund ise 2024'te 7 milyar dolar topladı. 3 milyar dolar, Menlo'nun bir Series A/B odaklı firma için olağandışı büyüklükte olduğu için sektörde dikkat çekti.

Menlo'nun yeni fon stratejisi yatırımcılara üç ayağa dayalı olarak sunuldu: (1) AI altyapı şirketleri (eğitim çiplerinden veri merkezi yazılımlarına), (2) AI agent ve uygulama katmanı firmaları, (3) ufukta görünen yarı iletken sektöründeki post-CUDA yarışı. Anthropic ortaklığı, üçüncü kategoride doğrudan stratejik bir bağlantı sağlıyor.

VC sektör analisti Pitchbook'tan Kyle Stanford, TechCrunch'a yaptığı yorumda « 2024-2025 boyunca AI'da gerçekleşen değer artışı, sınırlı sayıdaki erken yatırımcıya çok yoğun getiri sağladı; yeni fon boyutları bu mantıksal sonucu yansıtıyor » dedi. Stanford'a göre, fonların bu kadar hızlı büyümesi sektörde "meta-rejim değişikliğine" işaret ediyor.

Menlo'nun yatırım kararı, sektörde tartışmalı bir konunun da merkezinde. Bazı sınırlı ortaklar (LPs), 2024'ten bu yana özel-pazar AI değerlemelerinin sürdürülebilirliğine dair sorular sordu. Coatue Management, ardından Tiger Global, AI tekliflerini kısıtladıklarına dair sinyaller verdi. Menlo, fon stratejisinin bu uyarıları dikkate alarak yapılandırıldığını söyledi.

Fonun ilk yatırımı, gerçekçi makine öğrenmesi yorumlanabilirliği üzerine çalışan Aprhinox AI'a olacak. Şirket, AI ajanlarının kararlarını insanlara açıklayabilen küçük modeller geliştiriyor; bu, hem düzenlemeye duyarlı sektörler (finans, sağlık) hem de iç denetimler için kritik bir teknoloji haline geliyor.

Menlo'nun 3 milyar dolarlık yeni fonu, Silikon Vadisi'nin yapay zeka piyasasında dinamik bir aktör olarak kalmaya devam edeceğinin işareti. Bu fonun yatırım yapılması beklenen sonraki 18-24 ayda, AI sektöründeki büyük yatırım turlarının ana sürücülerinden biri olmaya devam etmesi bekleniyor.