Cómo Menlo Ventures cerró un fondo de 3 000 millones de dólares tras su apuesta ganadora por Anthropic

Menlo Ventures, una de las firmas veteranas de capital riesgo de Silicon Valley, ha anunciado el cierre de un nuevo fondo de 3 000 millones de dólares, impulsado por el rendimiento de su apuesta temprana por Anthropic. Según TechCrunch el martes, el tamaño del fondo es aproximadamente el doble del fondo anterior de Menlo y el mayor cierre de un solo fondo desde la fundación de la firma en 1976.

La inversión inicial de Menlo en Anthropic se realizó a comienzos de 2023, cuando la empresa estaba aún en una etapa anterior a la Serie C. La firma invirtió 50 millones de dólares en esa ronda, obteniendo una participación significativa en la entonces valoración de Anthropic basada en balance. Las estimaciones recientes del mercado privado para Anthropic oscilan alrededor de los 100 000 millones de dólares; eso implica una revalorización de aproximadamente 100 veces sobre la inversión inicial de Menlo.

Matt Murphy, máximo responsable de Menlo Ventures, declaró a TechCrunch que « entendimos que ser socio desde el primer día de una empresa frontera en IA como Anthropic significaba que teníamos que rediseñar la estrategia de nuestro fondo ». Murphy añadió que el nuevo fondo amplificará la tesis activa de IA de la firma.

El fondo está respaldado por inversores institucionales como fondos de dotación de universidades estadounidenses, compañías de seguros, fondos soberanos y family offices. TechCrunch informó de que la lista de inversores está encabezada por la dotación de la Universidad de Princeton, el GIC de Singapur y el fondo de pensiones neerlandés PGGM.

El tamaño del nuevo fondo es especialmente destacable cuando se sitúa junto a otros grandes fondos de Silicon Valley. Andreessen Horowitz cerró un fondo emblemático de 7 000 millones de dólares en 2022; Founders Fund recaudó 7 000 millones de dólares en 2024. Tres mil millones de dólares es una cifra llamativa para una firma orientada a Serie A/B como Menlo, lo que ha captado la atención del sector.

La estrategia del fondo se presentó a los inversores sobre tres pilares: (1) empresas de infraestructura de IA (desde chips de entrenamiento hasta software de centros de datos), (2) empresas de agentes y capa de aplicación de IA, y (3) la carrera pos-CUDA que se vislumbra en el sector de los semiconductores. La asociación con Anthropic proporciona a Menlo un vínculo estratégico directo en esa tercera categoría.

Kyle Stanford, analista de capital riesgo de Pitchbook, declaró a TechCrunch que « la revalorización en IA entre 2024 y 2025 produjo retornos extremadamente concentrados para un número limitado de inversores tempranos; los nuevos tamaños de fondos reflejan esa consecuencia lógica ». Según Stanford, la velocidad del crecimiento del tamaño de los fondos señala un « cambio de meta-régimen » en el sector.

La decisión de inversión de Menlo también se sitúa en el centro de un debate sectorial controvertido. Algunos socios limitados (LPs) han planteado preguntas sobre la sostenibilidad de las valoraciones de IA en el mercado privado desde 2024. Coatue Management, seguida por Tiger Global, ha señalado que está moderando su exposición a IA. Menlo afirma que la estrategia de su fondo está estructurada para tener en cuenta esas advertencias.

La primera inversión del fondo será en Aprhinox AI, que trabaja en interpretabilidad práctica de modelos de aprendizaje automático. La empresa está construyendo modelos más pequeños capaces de explicar a los humanos las decisiones de los agentes de IA, una capacidad que se está volviendo crítica tanto para sectores regulados (finanzas, sanidad) como para la auditoría interna.

El nuevo fondo de 3 000 millones de dólares de Menlo es una señal de que la firma tiene la intención de seguir siendo un actor dinámico en el mercado de la IA en Silicon Valley. Durante los próximos 18 a 24 meses en los que se espera desplegar el fondo, se prevé que continúe siendo uno de los principales motores de las grandes rondas de inversión en el sector de la IA.