Morgan Stanley: Bir yıllık gümrük vergileri ABD'ye üretim getirmedi

Morgan Stanley ekonomistleri Cuma günü yayımladıkları notta, ABD'nin 2025 yılında devreye aldığı geniş gümrük vergilerinin bir yıl sonra sanayi yatırımları üzerinde sınırlı etki bıraktığını yazdı. Banka, Ulusal Sanayi Araştırmaları Birliği'nin tarife sonrası kapasite genişletme planlarına ilişkin verilerini analiz ederek bu sonuca ulaştı. İmalat sanayinin işgücü maliyetlerini ve fabrika açılış süresini öne sürerek yatırım kararlarını ertelediği belirtildi.

Not, harcama artışının çoğunluğunun TSMC Arizona genişlemesi ve Lockheed Martin'in füze üretimi gibi devlet teşviki gören dar sektörlerde toplandığını ortaya koydu. Geleneksel tüketici elektroniği, tekstil ve hafif metal işleme alanlarında ise yatırımcı iştahının baskı altında kaldığı kaydedildi. Banka, tarifeleri bir maliyet faktörü olarak fiyatlamayı tercih eden ithalatçıların dahi tedarik zincirini yurt dışında tutmaya devam ettiğini vurguladı.

Morgan Stanley, mevcut görünümün Federal Reserve'in fiyat istikrarı görevi açısından da risk oluşturduğunu söyledi. Bankaya göre tarife geliri, Trump yönetimi tarafından öne çıkarılan kalemlerden olsa da reel imalat genişlemesine dair veriler henüz teyit edilmiş değil. Notta yatırım kararları için 2026 ikinci yarısı temel test penceresi olarak gösterildi.