La Chine a interdit la RTX 5090D V2 pendant la visite du PDG de Nvidia Jensen Huang
Les douanes chinoises ont ajouté la carte graphique RTX 5090D V2 à leur liste de marchandises interdites vendredi dernier. Le timing de cet ajout est remarquable : le PDG de Nvidia, Jensen Huang, se trouvait à Pékin le même jour, au milieu d'un programme de deux jours de réunions avec les dirigeants technologiques chinois.
La RTX 5090D V2 était une version développée par Nvidia spécifiquement pour le marché chinois. La RTX 5090 originale ne pouvait pas être vendue en Chine en raison des restrictions à l'exportation américaines imposées en octobre 2022. Nvidia a délibérément réduit les performances pour créer des variantes « D » (downgrade) qui restaient sous le seuil de ces restrictions — d'abord la 5090D, puis la 5090D V2.
Les douanes chinoises n'ont pas justifié l'ajout. Les experts du commerce interprètent toutefois cette décision comme s'inscrivant dans la réponse croissante de la Chine aux contrôles à l'exportation américains au cours des dernières semaines. Le mois dernier, le ministère chinois des Finances a appliqué un droit supplémentaire de 60 % sur les semi-conducteurs d'origine américaine, augmentant nettement le prix des puces américaines sur le marché chinois.
La visite de M. Huang à Pékin visait précisément à apaiser ces tensions. Le PDG de Nvidia s'est rendu en Chine sept fois au cours des trois dernières années. Ces visites sont au cœur de la stratégie de Nvidia pour conserver l'accès au marché chinois, extrêmement précieux. La Chine représente environ 22 % du marché mondial des puces IA.
Le programme de visite de M. Huang comprenait des rencontres avec le ministère de l'Industrie et des Technologies de l'information (MIIT) et de grandes entreprises technologiques telles que Tencent, Alibaba et Baidu. Le timing de l'annonce de l'interdiction adresse un message direct à ces réunions : « Nous travaillons avec vous, mais à travers des interdictions comme celle-ci nous protégerons notre autonomie stratégique. »
Nvidia n'a pas publié de communiqué officiel sur l'interdiction. Mais les revenus de l'entreprise en provenance de Chine représentent environ 15 % de son chiffre d'affaires total — soit plus de 25 milliards de dollars par an. Bien que l'interdiction ne concerne que la 5090D V2, elle crée une perception plus large d'« incertitude sur l'accès au marché chinois ».
Les fabricants chinois de puces alternatives ont accueilli l'interdiction avec satisfaction. Huawei, Cambricon, Biren et d'autres entreprises chinoises de puces IA pourraient bénéficier d'une diminution du poids de Nvidia sur le marché chinois. La puce Ascend 910C de Huawei est à environ 60 à 70 % des performances du H100 de Nvidia et peut être produite localement.
L'administration américaine a également réagi à l'interdiction. Mercredi, le président du Conseil économique de la Maison-Blanche a déclaré : « Les mouvements commerciaux arbitraires de la Chine sont l'indicateur d'une politique de plus en plus agressive à l'égard des entreprises technologiques américaines. Nous examinons toutes les options pour répondre de manière appropriée. »
L'impact sur le marché mondial des semi-conducteurs devrait rester limité — la RTX 5090D V2 ne représente qu'une petite part des ventes mondiales de GPU. Mais il existe un risque que des catégories plus larges de semi-conducteurs soient interdites au cours du prochain mois de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine. Les interdictions pourraient s'étendre aux puces mémoire, aux puces logiques de nœuds avancés et aux processeurs.
Côté investisseurs, l'action Nvidia a clôturé en baisse de 1,8 % mercredi. Les actions AMD et Intel ont progressé de quelques dizaines de points de base. Les actions des semi-conducteurs chinois ont augmenté de 4 à 7 %. Dans les semaines à venir, M. Huang devrait tenir un appel pendant ou après sa visite ; cet appel pourrait indiquer comment la stratégie de Nvidia pour la Chine va s'adapter. Cet article doit être lu uniquement comme une analyse des dynamiques commerciales, et non comme une recommandation d'investissement personnelle.