Pimco alerte sur le retour des défauts sur le marché obligataire et présente sa stratégie défensive
Pimco, l'un des plus grands gestionnaires obligataires au monde, estime que les défauts repartent à la hausse sur les marchés du crédit et conseille de privilégier des portefeuilles défensifs. Le groupe pointe une tension croissante sur les prêts à effet de levier et les obligations à haut rendement les moins bien notées.
Les dirigeants de Pimco ont confié à MarketWatch qu'une divergence inédite depuis des années s'installait sur les marchés du crédit : les taux de défaut des prêts à effet de levier et des obligations CCC à haut rendement remontent au-dessus de leurs moyennes historiques. « Le temps se resserre pour les entreprises sous pression de coûts », a indiqué un gérant.
La stratégie défensive du groupe surpondère les obligations d'entreprises de qualité, les titres adossés à des créances hypothécaires d'agences et les bons du Trésor à courte durée. Pimco recommande de réduire l'exposition aux prêts à effet de levier et d'éviter les segments les plus fragiles du haut rendement.
L'avertissement arrive alors que l'accord de paix entre Washington et Téhéran ravive l'appétit pour le risque. Les analystes de Pimco estiment toutefois que le cycle de défaut découle d'une faiblesse structurelle des bilans, indépendante des chocs macroéconomiques. La réunion de la Réserve fédérale cette semaine sera le prochain rendez-vous clé. Ceci n'est pas un conseil en investissement.
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