L'essor de l'IA pousse Microsoft, Meta et Google sur les marchés obligataires
Microsoft, Meta et Alphabet épuisent leurs réserves de trésorerie et se tournent vers les marchés obligataires pour financer leurs gigantesques centres de données, obligeant les investisseurs actions à surveiller pour la première fois en années les spreads et la sensibilité aux taux. Bank of America et Citi avertissent que ce cycle de capex IA arrime les valorisations des Big Tech aux taux longs.
Les plus grandes entreprises technologiques américaines prévoient d'investir plus de 380 milliards de dollars dans les centres de données et l'infrastructure IA pour la seule année 2026. Microsoft a émis 65 milliards d'obligations investment grade en six mois, Meta a lancé sa première tranche à 30 ans en avril, et Alphabet prépare un programme euro-obligataire de 25 milliards d'euros pour financer l'expansion européenne.
Les stratégistes de Bank of America soulignent que c'est la première fois en plus d'une décennie que les bilans des hyperscalers affichent un endettement croissant après des années de profil riche en trésorerie et peu endetté. Les investisseurs actions, traditionnellement focalisés sur la croissance du chiffre d'affaires, examinent désormais les rendements à 10 ans américains et les spreads corporate comme indicateurs directs du coût de financement de l'IA.
La recherche de Citi estime que même les 80 milliards de cash-flow libre annuel de Microsoft ne couvrent plus les engagements actuels, projetant 100 milliards d'emprunts supplémentaires d'ici fin 2027. Moody's dit suivre de près le profil de crédit cumulatif des Big Tech, même si une courbe des taux plate maintient les coûts de financement à court terme contenus malgré la hausse des volumes d'émission.
À lire ensuite
Les États-Unis disent à ASML s'inquiéter que la Chine puisse posséder un outil de pointe pour les puces
Le néerlandais ASML, fabricant d'équipements pour puces, confirme que Washington lui a fait part de ses inquiétudes : la Chine pourrait posséder l'une des rares machines de lithographie EUV avancée existant dans le monde. ASML affirme n'avoir jamais livré de système EUV à la Chine ; la révélation marque un nouveau point chaud dans le régime de contrôle des exportations de semi-conducteurs.
Pénurie de mémoire si extrême que « même Apple n'est plus à l'abri », selon CNBC
Telegram conteste l'interdiction imposée en Inde après des soupçons de fuite de sujets d'examen
Jio Platforms d'Ambani dépose son dossier pour une IPO de 4,9 milliards de dollars, possible record en Inde
L'Allemagne brouille les lignes de défense avec un pari industriel sur l'ancienne base américaine de Clark
